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Ia adalah satu perjanjian atau kontrak di antara dua pihak bagi pertukaran bertempoh bagi sesuatu forex kewangan yang khusus, activo material atau kadar faedah. Dalam bebendo kes jualan komoditi agua juanan matawang secara tangguh, ia dibuat tanpa sebarang pertukaran sebenar. AAOIFI Shariah Padrão, hlm Hukumnya menurut Fatwa kumpulan Ulama Fiqh Antarabngsa yang pakar forex hal kewangan Islã: Haram kerana contraiu melibatkan pertukaran matawang secara bertangguh, ia adalah forex nasiah. Di sebutkan di dalam keputusan Penasihat Shariah AAOIFI: Satu kontrak yang mana hak diberikan tetapi tidak menjadi kewajiban untuk membeli atua menjual sesuatu item yang forex samada dalam bentuk saham, forex, matawang, indeks dan hutang pada harga yang ditentukan. Tada kewajiban bagi penempah para memenuhi zaharudin kontrak bagi ustaz membeli item yang ditempah, tetapi penjual hak itu item, zaharudin memenuhi tuntutan kontrak. Saya tahu takrifnya memeningkan pembaca, t ap t t t t t t t t t t su su su d d d d d d d d d d d d d d d d Secara kesimpulan, ia juga instrumen konvensional yang diharamkan kerana ia bercanggah dengan beberapa konsep dan panduan Shariah iaitu: Ia diharamkan berdasarkan hadis: Ia timbul kerana si pembeli berhasrat untuk membeli sesuatu asset pada satu harga ditapkan cth RMdengan ramal bahawa harga asset itu akan nai pada masa hadapan kepada RM Para mais, compare comentários de amigos em todo o mundo, para obter mais informações. Jika syarat ini tidak dipatuhi maka kontrak itu tidak sah menurut Shariah kerana: Para a pengahuan pembaca, Islam tidak membenarkan aqad jual beli di meterai hari ini bagi transaksi pada masa akan datang; ia tidak sah menurut Shariah. Ia menjadi semakin ketara tidak sah apabila kedua-dua pihak tidak menyerahkan apa-apa, samada asset ataupun bayarannya. Tetapi iniláo salah sã cara yang terbaik bagi pihak konvensional bagi mendapatkan untung. Malah uns perjudian dan ketidaktentuan juga amat tinggi. Seorang ilmuan Shariah menulis: Futuros e futuros em moedas são exemplos de tais ustaz sob os quais duas partes se tornam obrigadas a trocar moedas de dois países diferentes a uma taxa conhecida no final de um período de tempo conhecido. Por exemplo, os indivíduos A e B se comprometem a trocar dólares americanos e rúpias indianas à taxa de 1: o contrato é liquidado quando ambas as partes cumprem suas obrigações na data futura. Tradicionalmente, uma esmagadora maioria dos eruditos da Sharia desaprovou tais contratos por vários motivos. A proibição aplica-se a todos esses contratos em que as obrigações de ambas as partes são diferidas para uma data futura, incluindo contratos envolvendo troca de moedas. Keputusan Majlis Penasihat Shariah dunia bagi AAOIFI Membro do programa de tradução do mundo inteiro: Tradução automática do autor: SELURUH ULAMA EMPAT hukum. No entanto, é verdade que o Islã se torna um muçulmano e se muda para Musyarakah, que tem um poder de dar pengusaha bahawa modalnya terjamin. Menorut Mazhab Maliki e Zaharudin menganggap kiranya terdapat dalam kontrak mana-mana pelaburan mudarabah yang mana pihak pengurus menjamin bahawa modal tática akan lupus walau apapun keadaan berlaku samada akibat kelalaian atau tidakmaka aqad atau kontrak itu TERBATAL. Bagaimanapun pelaburan Fundo Mútuo Suíço ini sudah lebih teruk lagi, kerana ia langsung zaharudin menggunakan kontrak pelaburan yang diurus menurut Shariah. Pastinya kontrak pelaburan seperti ini adalah batal menutut empat mazhab dan segala keuntungan yang diterima adalah tidak sah. Menorut Shariah, hanya dua jenis jaminan modal di izinkan dalam aqad Mudarabah Localização: Malangnya, kedua-dua ini tidak termasuk dalam aqad pelaburan swiss. Fixo depósito adivinhar jenis pelaburan yang menjamin pulangan atau keuntungan dalam bentuk yang telah ditentukan secara pasti sejak awal lagi. Ia telah sepakat seluruh ulama sebagai haram kerana Riba. O lucro de Al-Gunm Bi al-Gurmu é arriscar ertinya: Justeru sebarang pelaburan dengan jaminan pulangan adalat bertentangan dengan kaedah di atas tadi. Selain itu, sebenarnya pinjaman dengan riba. Jaminan pulangan ini menjadikan ia berteraskan konsep pinjaman wang dengan faedah interesse yang dijamin. Sebarang syarikat yang ingin dilatakkan duit pelaburan zaharudin disemak e disahkan terlebih dahulu oleh Painel Penasihat Shariah. Ustaz amat penting bagi menentukan samad syarikat itu menjalankan aktiviti yang menurut nilai islam atau tidak. Apabila tiada sebarang panduan seperti Pelaburan Suíça ini, sudah tentu pelaburannya akan dalam apa jua syarikat, dakira kira yang terlibat dengan judi, arak, pelacuran dan lain-lain. Syarikat seperti ini sememangnya amat diminance kerana pulangannya lumyaan seperti genting di Malaysia. Assim você pode gostar para ir para a praia antes ou para longe quando você estiver indo para a praia ou para o rio Dow Jones. Clique para ver o mapa islâmico islâmico: Kesimpulannya, AMAT SUKAR, UNTUK SAYA, Ilhas Menjistas, muçulmanos, muçulmanos, judeus, muçulmanos, muçulmanos, muçulmanos, muçulmanos, muçulmanos, muçulmanos. Semuanya terlibat riba dan perjudian, maka semua untungnya samada riba atau tidak halal satu sen troc, walaupun pulangan lumayan beratus ratus peratus tetapi ia adalah haramHARAM DAN HARAM… MANIS DI DUNIA, PAHIT DI BARZAKH DAN AKHIRAT. Seu endereço de e-mail não será publicado. AMALAN ZIKIR HARIAN SILA KLIK IMAGEM UNTUK PAPARAN LEBIH JELAS. Comprar e Zaharudin carro novo, Recond carro, carro de segunda mão e Sambung Bayar carro continuar carro de empréstimo. Ampang Kuala Lumpur Phone: Tema de Carzine, Powered by Forex. 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Jenis Forex Yang Harus e Haram (2015) - Dr. Zaharuddin Ab Rahman.
4 pensamentos sobre "Hukum forex ustaz zaharudin & rdquo;
A conclusão deve conter um breve resumo de todos os pontos que você fez e por que eles foram os mais importantes.
Outras modalidades, como terapia familiar ou de grupo, não são recomendadas.
Isso pode resultar em bilhões de toneladas de água provocando uma série de ondas longas que viajam a uma velocidade de 900 km por hora em todas as direções, como se uma rocha caísse em um balde de água. O terremoto de magnitude 9,3 mencionado no segundo.
A sabedoria oculta não é a sua verdadeira vontade, mas apenas as alavancas (posso dizer.

HSBC forex trial, Commerzbank e Alphasense.
Martin Arnold e convidados discutem o julgamento do ex-negociador de forex do HSBC, Mark Johnson, e suas possíveis repercussões para os mercados de câmbio, o Commerzbank, que se prepara para possíveis ofertas de aquisição, e o impacto da IA ​​no modo como a pesquisa profissional é feita. Com o convidado especial Jack Kokko, diretor executivo da Alphasense.
Apresentado por Martin Arnold e produzido por Martin Arnold e Jack Kokko.
Transcrição.
Bem-vindo ao Banking Weekly do Financial Times comigo, Martin Arnold, editor do FT. Juntando-se a mim no estúdio está Caroline Binham, nossa correspondente de regulação financeira, enquanto nos uniremos ao telefone por Olaf Storbeck, nosso correspondente em Frankfurt. E haverá um segmento de Ben McClannahan, nosso editor bancário dos EUA.
Primeiro, discutiremos o veredicto de culpado entregue esta semana ao ex-chefe de câmbio de divisas do HSBC por um júri dos EUA. Segundo, ouviremos sobre o Commerzbank da Alemanha e como ele contratou consultores de banco de investimento para se preparar para possíveis ofertas de aquisição de rivais estrangeiros. E finalmente, ouviremos uma entrevista com Jack Kokko, executivo-chefe da AlphaSense, uma empresa que está usando inteligência artificial para tentar mudar a forma como a pesquisa profissional é feita.
Então, começando com o HSBC. Mark Johnson, que era o chefe de operações cambiais globais do HSBC, foi considerado culpado de fraudar um cliente em um acordo de US $ 3,1 bilhões, que é uma decisão legal que pode ter implicações de longo alcance para o funcionamento do mercado. Mercados de FX. Caroline, conte-nos um pouco sobre como o julgamento progrediu e quais foram os argumentos de ambos os lados.
Bem, eu acho que é justo dizer que há muitos comerciantes nervosos de Forex hoje à luz da convicção de Johnson. Foi uma deliberação bastante rápida do júri. Eles levaram apenas alguns dias para devolver o veredicto. E isso foi depois de apenas um julgamento de três semanas, que, em comparação com o Reino Unido, o julgamento foi bastante rápido.
Essencialmente, era um caso de front-running antiquado. A acusação alegou que a Johnson violou a confidencialidade devido ao cuidado do cliente do HSBC em energia. Eles estavam prestes a fazer um comércio de moeda de US $ 3 bilhões. E o HSBC, Johnson e seus traders, essencialmente, armados com o conhecimento de que o negócio estava prestes a seguir em frente, aumentaram o preço da libra esterlina, foram comprados antes do negócio e vendidos depois e, portanto, renderam um lucro bastante considerável.
O advogado de Johnson disse que, na verdade, essa era uma estratégia muito convencional de pré-cobertura, que é muito difundida entre os corretores de moeda. Não há nada particularmente errado com isso. E, na verdade, os EUA estavam tentando fazer algo criminoso que era uma prática bem cotidiana.
Agora, os mercados de Forex são famosos por serem pouco regulamentados. E como você disse, a defesa argumentou que essa era uma prática padrão nos mercados de câmbio para pré-hedge, particularmente uma transação de câmbio considerável como essa. Então, o que parecia minar o argumento da defesa para o Sr. Johnson?
Bem, no seu primeiro ponto, é correto que em 2011, quando a negociação aconteceu, o Forex era um mercado amplamente não regulamentado. E obviamente, desde então, tivemos o grande escândalo dos mecanismos de câmbio. Os bancos pagaram cerca de US $ 10 bilhões em multas como resultado disso. E a prisão de Johnson no aeroporto JFK foi o grande sucesso do DOJ. No entanto, isso não tem muito a ver com o aparelhamento pelo qual os bancos pagaram penalidades. E eu vou chegar a isso em um minuto.
No entanto, em termos do que minou o argumento de Johnson de que essa era uma estratégia bastante tradicional de pré-cobertura, havia alguns dos e-mails e telefonemas que o júri ouviu. E podemos reproduzir alguns trechos agora.
Quero dizer, obviamente, temos um pouco de caminho a percorrer, certo? Eu não sei qual é a média dele, mas contanto que esteja abaixo dessa taxa, eles não podem realmente reclamar. Certo?
Se for sobre o 3730, eles vão gritar.
Se é sobre o que?
Se acabou ... bem, foi por volta de 5630 quando eles nos chamaram. Certo? Quero dizer, passou a maior parte da manhã por volta de 5620, 30. Então, devemos provavelmente ter certeza de que não vamos subir por ali. Eu não sei quais são suas médias. Eu não sei o quanto isso tem. Parece que eles estão começando a morder.
Não está brincando?
[Risos] Porra de Natal. ESTÁ BEM. Tudo bem. Bom homem. Obrigado.
Aquelas gravações dos comentários de Johnson parecem ter sido um fator muito importante para minar a defesa - isso era apenas uma prática padrão, pré-cobertura - e, de fato, levou o júri a acreditar que era mais frontal das ordens do cliente .
Agora, há outro elemento deste caso, que é o colega de Johnson, ou ex-colega, devo dizer, Stuart Scott está enfrentando uma audiência de extradição no Reino Unido no final desta semana. Os EUA estão tentando pressionar acusações semelhantes contra ele. Isso esta certo?
Sim. Então Johnson foi indiciado por Stuart Scott. Eles são supostos co-conspiradores. Então, sim, as coisas ficaram automaticamente muito mais sombrias para o Sr. Scott durante a noite.
O que vai acontecer na quinta-feira é puramente sobre os méritos dos argumentos de extradição do governo dos EUA. Eles não vão decidir se Scott é culpado das mesmas acusações que Johnson. É puramente se o governo dos EUA está certo em querer extraditá-lo para os Estados Unidos para julgar o júri da mesma forma que Johnson.
No entanto, um dos argumentos que um Tribunal de Magistrados neste país sempre deliberará é a chamada barra estrangeira. Então, esse suposto delito é um crime nos dois países? Eles estarão analisando se quaisquer outros co-conspiradores já foram julgados naquele país em particular. E obviamente, Johnson foi julgado e agora condenado. Então, a esse respeito, não parece ótimo para o Sr. Scott. No entanto, ele será, se for extraditado, enfrentará um julgamento com júri do modo normal. E é sempre possível que isso retorne um veredicto de inocência.
Em termos de DOJ, é uma grande vitória filosófica para eles, porque eles tiveram alguns contratempos com as investigações transatlânticas nos últimos tempos. Eu estou pensando no caso do JP Morgan Whale que eles tiveram que cair no escândalo de difamação, que obviamente precedeu a do Forex. As únicas convicções que eles conseguiram proteger contra dois antigos comerciantes britânicos do Rabobank, essas condenações foram anuladas. E foi assim que as evidências são compartilhadas entre promotores e reguladores dos dois lados da lagoa.
Eles também têm este caso maior que emana do escândalo de manipulação de Forex contra o chamado Cartel. E esses são ex-comerciantes do Citi, JP Morgan e Barclays. E esses são os comerciantes que escreveram os e-mails que realmente se tornaram infames durante o escândalo de falsificação de Forex.
De certa forma, eles realmente não têm nada a ver com o caso de Johnston, além da palavra Forex dentro do press release do DOJ. E vai ser um caso muito mais interessante para ver como isso progride. Esses cartéis, os chamados comerciantes, não lutaram contra a extradição, apesar de serem todos baseados na Inglaterra. E eles vão tentar a sorte em Nova York e atualmente estão tendo algumas audiências pré-julgamento agora.
Sim, e esse é um caso antitruste, no qual eles supostamente estavam em conluio para tentar mover os mercados a seu favor, em vez de executar ordens de um cliente especificamente.
Tudo bem, Caroline. Muito obrigado.
Então, voltando-se para o Commerzbank, o segundo maior credor da Alemanha listou consultores financeiros na Goldman Sachs e Rothschild, já que se prepara para possíveis ofertas de aquisição de rivais europeus. O Commerzbank é um dos maiores financiadores do Mittelstand alemão, que é a rede de pequenas e médias empresas que formam a espinha dorsal econômica da maior economia da Europa.
Então, há um negócio atraente lá. Mas o banco tem sido afetado pelo fraco desempenho há muitos anos e foi resgatado durante a crise financeira pelo governo alemão. Portanto, não é uma situação óbvia a respeito de por que alguém iria querer comprar o banco ou, de fato, se um acordo aconteceria. Mas o facto de o Commerzbank ter contratado consultores é extremamente interessante.
E se juntando a nós para discutir os últimos desenvolvimentos, está Olaf Storbeck, nosso novo correspondente do FT em Frankfurt. Olaf, olá. Boa história hoje. Eu vejo que isso mudou os mercados. As ações do Commerzbank subiram mais de 3%, creio eu, nas notícias de contratação de assessores. Você pode nos contar um pouco sobre o timing dessa mudança e se você acha que, dada a situação política com a recente eleição, as coisas estão caminhando para um possível acordo? As coisas estão esquentando por lá?
Bem, as coisas são seguramente ... bem, eu não tenho certeza se eu diria que está esquentando, mas se aquecendo, com certeza. Eu acho que, dada a eleição e o fato de que a Alemanha não tem uma nova coalizão e só tem uma espécie de governo provisório no momento, não haverá acordo nos próximos meses, e as negociações da coalizão se arrastarão provavelmente em breve. menos até o Natal. E antes disso, nada acontecerá em Berlim. E com uma participação de 15,6%, o governo alemão é basicamente o jogador-chave nessa coisa toda. Enquanto eles não se decidirem, nada acontecerá.
E o Ministério das Finanças deixou claro que eles não estão sentindo a pressão do tempo. Eles não estão correndo para um acordo. E eles também estão interessados ​​em conseguir um bom negócio para o contribuinte. E o Commerz tem sido uma das ações alemãs com melhor desempenho nos últimos 12 meses. Mas ainda está em EU11.40 ou EU11.80. Ainda é menos da metade do que o governo pagou por ação quando resgatou o banco em 29.
E politicamente, você acha que uma aquisição estrangeira do segundo maior credor listado da Alemanha é possível? Você acha que haveria resistência política a isso? Porque há rumores de interesse do BNP Paribas e do Société Générale na França, assim como do UniCredit, o maior banco da Itália, que tem uma presença considerável na Alemanha também. Então, o que você acha dos obstáculos potenciais políticos aqui?
Sim, depende provavelmente um pouco do país de origem do licitante. Então, houve alguns relatos de que Berlim - pela [ALEMÃ], a revista semanal que Berlim era meio que bastante a favor de um acordo com o BNP Paribas. Um comprador francês provavelmente seria politicamente mais palatável e mais digerível para a Alemanha do que um concorrente italiano, principalmente porque, eventualmente, a força de um banco, mesmo no atual sindicato bancário da UE, é determinada pela força do soberano que o hospeda. . E, dadas as questões orçamentárias da alta dívida da Itália e também a instabilidade política na Itália, Berlim provavelmente estaria muito mais relutante em obter basicamente o emprestador mais importante do Mittelstand alemão para as mãos dos italianos.
E, finalmente, Olaf, e quanto ao potencial de consolidação interna na Alemanha? Porque parece que me lembro, no ano passado, que o Deutsche Bank, o maior credor cotado do país, e o Commerzbank realizaram conversas abortivas de algum tipo sobre uma potencial fusão lá. Esse negócio potencial está completamente fora da mesa? Ou isso poderia ressurgir em algum momento?
Não acho que uma fusão do Deutsche com o Commerz esteja completamente fora da mesa. É uma questão de tempo. A Deutsche definitivamente precisa de mais alguns anos para resolver seus próprios problemas. E uma vez que tenham feito isso, e se conseguirem fazer isso com sucesso, é provavelmente a opção mais direta, porque o potencial de sinergia no banco de varejo, que não é muito lucrativo, tem enfrentado uma concorrência muito apertada na Alemanha por décadas devido à A rede de bancos de poupança locais e bancos cooperativos é provavelmente a melhor maneira de chegar a um credor alemão realmente forte.
E também, uma fusão transfronteiriça, seja com o BNP ou com o UniCredit, também seria um problema para o Deutsche Bank. E outro ângulo político seria a questão: Berlim realmente estaria realmente disposta a enfraquecer o Deutsche Bank? E uma fonte com quem conversei disse, bem, se aprovarem uma fusão com o UniCredit ou o BNP ou alguém do exterior, um grande banco do exterior, seria basicamente uma admissão de que o Deutsche está realmente além do reparo e enfraqueceria significativamente o Deutsche Bank. E é questionável se Berlim estaria realmente disposto a fazer isso.
Sim, então é uma questão de tempo até que o Deutsche atue em conjunto e seja forte o suficiente para fazer um acordo. Talvez seja por isso que os licitantes estrangeiros estão olhando para um possível acordo agora, enquanto o Deutsche ainda está fraco demais para ir em frente com tal acordo. Situação tão interessante para assistir, Olaf. Muito obrigado por se juntar a nós e conversar conosco. E vamos seguir isso muito de perto, tenho certeza.
E para o nosso segmento final, vamos a Nova York para ouvir Ben McClannahan, nosso editor bancário dos EUA, entrevistar Jack Kokko, diretor-presidente da AlphaSense, uma empresa que usa inteligência artificial para mudar a forma como a pesquisa profissional é feita.
Jack Kokko, muito obrigado por se juntar a nós. Vamos falar rapidamente sobre o AlphaSense, o que é, o que você faz e como você está transformando a vida de analistas em todo o mundo.
Bem, bem, AlphaSense, você pode pensar em nós como um Google para profissionais de pesquisa, sejam analistas ou gerentes de portfólio em fundos de hedge, fundos mútuos, bancos de investimento e, em seguida, profissionais de negócios em corporações. E o que as pessoas usam o AlphaSense é encontrar informações que costumavam ser extremamente difíceis de localizar em registros corporativos, pesquisa de patrimônio, notícias, apresentações de empresas, todo esse conteúdo, dezenas de milhões de documentos que estão disponíveis em empresas públicas, assim como empresas privadas. . Como analista, eu estava imprimindo grandes pilhas de papel na minha mesa e folheando as páginas.
Você estava no Morgan Stanley.
Está certo. Já faz um tempo. Mas ainda me lembro de todas aquelas longas noites e finais de semana procurando manualmente informações. E nós queríamos construir muita automação além disso, apenas aproveitar a computação em nuvem e IA, aprendizado de máquina, para ajudar a automatizar algumas dessas tarefas que estão mantendo os analistas ocupados e permitindo que eles se concentrem em conectar os pontos.
Bem, conversando com qualquer analista hoje em dia, ou qualquer chefe de pesquisa de investimentos nos EUA, todos estão aterrorizados com o impacto da MiFID, que está diminuindo muito rapidamente. A MiFID, é claro, é uma diretiva da UE concebida para fornecer mais transparência aos preços da pesquisa de investimento. Até que ponto isso afetará a maneira como você faz o seu negócio?
Bem, estamos certamente ouvindo algumas dessas preocupações e previsões do Juízo Final e também algumas mais otimistas. E realmente, depende de quem você fala. Mas o que estamos vendo é realmente um grande abalo acontecendo. Isso é uma coisa certa. E ainda haverá muitas negociações entre os participantes buy-side e sell-side.
Então, quem está agitando quem está nesse cenário?
Bem, é difícil dizer. Mas eu posso imaginar muitas empresas de buy-side tentando ver se esta é uma oportunidade para reduzir seus gastos, ou pelo menos direcionar seus gastos para onde eles acreditam que estão recebendo valor. E aonde chegamos, vimos que há realmente uma grande lacuna nos dados que as pessoas têm em suas mãos para realmente poder tomar uma decisão mais inteligente, baseada em dados, entre as empresas vendedoras, que está fornecendo alta pesquisa de valor para este tema de biotecnologia ou que a equipe de energia em uma lista de empresas de compra para decidir quem merece os dólares depois que esta remodelação acontecer.
Sim. Como você vai começar a conversa? Como você coloca um preço na pesquisa?
Bem, uma boa maneira de fazer isso é tentar determinar onde realmente está a qualidade da pesquisa. Há um enorme volume de pesquisas sendo publicadas, dezenas de milhares de relatórios todos os dias. E muito disso - temos esses dois relatórios de duas páginas que saem depois de todos os anúncios de resultados e cada pequena atualização da empresa que praticamente repete o que a empresa disse. E então você tem, na outra ponta, peças realmente profundas, análises temáticas sobre tendências intersetoriais que estão afetando indústrias e empresas que realmente estão gerando muito valor.
E o que estamos tentando fazer é seguir e ajudar o analista da empresa do lado da compra a entender onde eles realmente têm valor. Quais relatórios eles gastaram dois minutos, dois segundos ou 20 minutos? E onde eles realmente encontraram insights realmente valiosos que destacaram, anotaram ou até mesmo extraíram dados e previsões no Excel e fizeram suas análises com base no relatório? Existe uma diferença enorme entre esses endpoints. E é isso que estamos tentando ajudar as empresas do lado de compra a determinar, assim como o lado de venda.
E acredito que isso ajudará toda a indústria, de nossa perspectiva, a obter um resultado melhor e mais eficiente aqui, onde, com base em dados melhores, você determina quem está fornecendo o melhor valor aqui e ali e alocando os dólares da pesquisa. adequadamente.
O que seu analista sugere no momento? Existe uma grande quantidade de pesquisa que simplesmente nunca é lida ou apenas clicada brevemente e depois ignorada?
Há uma quantidade enorme de pesquisa que é brevemente clicada e não é lida. E depois há uma proporção menor, mas ainda uma quantidade muito significativa de pesquisa, que está recebendo uma leitura profunda. No passado, ninguém sabia qual é qual, e quais relatórios são clicados versus lidos e analisados ​​mais profundamente. Tem sido impossível fazer isso, quando muitas pesquisas foram publicadas nas listas amplas de distribuição de e-mails, ou foram abertas apenas como PDFs, onde você pode ver que o relatório foi aberto, mas você não viu nada além disso. Então, tentamos ir muito além disso e analisar o envolvimento real com os relatórios. Então você pode determinar onde você tem valor e onde você não tem.
Outra coisa que eu tenho notado nos últimos anos - e eu não sou o único, é claro - é o tipo de morte lenta da recomendação de venda. Eu passei pelo Terminal Bloomberg e olhei empiricamente. E a recomendação de consenso mediana subiu incrementalmente nos últimos anos. O que isso significa? Isso reflete a influência avassaladora dos departamentos de finanças corporativas, todo o dinheiro que é feito através da Roche e assim por diante? Os bancos simplesmente não querem prejudicar essas relações tendo um cara no canto colocando uma classificação de venda.
Certamente há um pouco disso, onde, se você é um analista, quer ter acesso a empresas que está cobrindo. Você quer ser visto como um especialista nessas empresas e em suas indústrias. E se você entrar em uma penalidade virtual por ter uma classificação de venda em uma empresa, poderá ter dificuldade para obter essas informações. Então definitivamente há um desafio lá.
E você está absolutamente certo. Se você olhar para as estatísticas, elas são apenas - mesmo 10, 15 anos atrás, eram mais vendedores, relativamente falando. E as pessoas esperavam que, depois que você se separasse - colocasse um muro chinês entre o setor bancário e a pesquisa - que você tivesse mais classificações de venda e menos classificações de compra. Mas o resultado final realmente foi o oposto.
Mas eu acho que talvez você não deveria se importar tanto com isso, e olhar para onde é realmente o valor dentro do relatório? Você consegue captar algo da linguagem que diz a você o que o analista realmente pensa sobre para onde a empresa está indo e quais são seus pontos fortes, quais são seus riscos?
Então você precisa de algum tipo de ferramenta como o AlphaSense para ajudá-lo a filtrar isso.
Bem, certamente, nós tentamos ajudar lá. E se você começar a partir do modelo tradicional de onde recebe pesquisa por e-mail e ler os relatórios que você percebe, ou se vir uma manchete de sua preferência, essa é uma forma de consumir pesquisas. O outro é, talvez para começar, ei, estou olhando para um tema que quero entender, ou preciso rapidamente me atualizar sobre essa empresa. Deixe-me encontrar os relatórios mais relevantes sobre quais são seus planos de crescimento na China, por exemplo, e encontrar a pesquisa mais relevante em mil provedores não é uma tarefa fácil. Mas é aí que a tecnologia entra e certamente pode ajudar.
Jack Kokko, muito obrigado por se juntar a mim.
É isso por esta semana. Tudo o que resta a fazer é pensar Caroline, Olaf e Ben por suas contribuições, e agradecer por ouvir. Lembre-se, você pode manter-se atualizado com as últimas notícias bancárias em ft / banking. Banking Weekly foi produzido por Fiona Simon e Aimee Keane. Até a próxima semana, adeus.
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FOREX Bank AB.
Gotlands Kommun, Gotlands län Publicada: Terça, 20 de Fevereiro de 2018.
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För att lyckas i rollen som säljare på FOREX Bank tror vi att dessa egenskaper är avgörande:
Det råder alltid högtryck hos FOREX Bank under sommaren med många glada kunder som vill växla valuta och få tips inför sin resa. Därför letar vi nu efter säljare för hel - och deltidsarbete under sommaren, juni-augusti, samt extraarbete under resterande del av året. Vi vill att du finns tillgänglig för introduktion under våren.
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Rollen som säljare är kundnära och innebär att du möter kunderna i kassan när de besöker FOREX Bank. Du arbetar i en miljö där du skapar skillnad och som kännetecknas av driv, glädje och samspel med teamet. Arbetsuppgifterna är varierande, du kommer exempelvis att:
• Bidra till att butikens administration följs i enighet med interna rutiner och arbetspassbeskrivningar.
• Bidra till att butiken i övrigt håller god ordning och är välstädad.
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Vi vill att du som söker tjänsten som säljare på FOREX Bank har en fullständig och godkänd gymnasieutbildning och arbetslivserfarenhet, gärna inom försäljning och service. Det är ett krav att du talar bra svenska och engelska.
Vi söker dig som kan jobba ca 80% under sommarperioden samt 1-2 dagar i veckan resterande del av året. Tillsättning snarast.
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Vi är ett familjärt företag som speglar mångfalden i samhället. FOREX Bank tar ett samhällsansvar genom våra samarbeten med ECPAT och Rädda Barnen. Vi vill att du skall utvecklas hos oss och vara ajour med ditt arbete och erbjuder därför flertalet internutbildningar. Efter ett par år hos är du en excellent säljare med dokumenterad kunskap om regelverk inom bank och finansiell verksamhet.
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Av säkerhetsskäl kommer vi att ta en kreditupplysning samt be om ett utdrag ur belastningsregistret innan anställning kan ske. Alla som söker jobb på FOREX Bank får också genomgå ett kortare test som skickas via mejlen.
Frågor om tjänsten besvaras av Affärschef, Janica Ström 070-315 46 73.
Frågor om rekryteringsprocessen besvaras av HR-partner, Caroline Berlin 070-329 39 56.
Vid frågor till fackliga företrädare, Finansförbundet, kontaktas Damian Gonzalez damian. gonzalez@forex. se. (OBS! Tar ej emot ansökningar)
Välkommen med din ansökan senast den 11 mars. Urvalet sker löpande och tjänsterna kan komma att tillsättas innan sista ansökningsdag har passerat.
FOREX Bank är ett familjeägt företag som sedan 1965 är Nordens marknadsledare på resevaluta. År 2003 blev vi bank och erbjuder sedan dess olika bankprodukter som in - och utlåning, betalningsförmedling, kassaservice samt kredit - och betalkort. Vi har bankbutiker på över 120 centralt belägna platser i Sverige, Norge, Finland och Danmark. Vi har internet - och mobilbank samt kundservice på Facebook och telefon. Vi arbetar mycket med mångfald. Våra medarbetare ska avspegla FOREX Banks breda kundkrets och verksamhet. Med 60 olika nationaliteter har vi kommit långt, men vi vill bli ännu bättre.
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Carolina Berlin (27 st.)
Carolina Berlin 073-346 31.
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Jobbar på Askims Bygg - & Fastighets i Göteborg AB.
Anna Caroline Berlin 35 år 070-583 65.
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Caroline Belin Runnvik 33 år.
Jungfruvägen 51C 791 34 Falun.
Caroline Berlin 39 år 076-391 79.
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Caroline Berlin 072-555 12.
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Caroline Birgitta Berlin 47 år.
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Karolina Berlin 25 år.
Milstensvägen 27 174 62 Sundbyberg.
Karolina Berlin 33 år.
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HSBC forex trial, Commerzbank and Alphasense.
Martin Arnold and guests discuss the trial of ex-HSBC forex trader Mark Johnson and its potential repercussions for the foreign exchange markets, Commerzbank as it prepares for potential takeover bids, and the impact of AI on the way professional research is done. With special guest Jack Kokko, chief executive of Alphasense.
Presented by Martin Arnold and produced by Martin Arnold and Jack Kokko.
Transcrição.
Welcome to Banking Weekly from the Financial Times with me, Martin Arnold, the FT's banking editor. Joining me in the studio is Caroline Binham, our financial regulation correspondent, while we'll be joined over the phone by Olaf Storbeck, our Frankfurt correspondent. And there'll be a segment from Ben McClannahan, our US banking editor.
First, we will be discussing the guilty verdict handed out this week to the former head of cash foreign exchange trading at HSBC by a US jury. Second, we'll hear about Germany's Commerzbank and how it's hired investment banking advisors to prepare for a potential takeover bids from foreign rivals. And finally, we'll hear an interview with Jack Kokko, chief executive of AlphaSense, a company that is using artificial intelligence to try to change the way professional research is done.
So starting with HSBC. Mark Johnson, who was HSBC's head of global cash foreign exchange trading was this week found guilty of defrauding a client in a $3 1/2 billion currency deal, which is a landmark legal decision that could have far-reaching implications for the workings of the FX markets. Caroline, tell us a bit about how the trial progressed and what the arguments from both sides were.
Well, I think it's fair to say that there are a lot of nervous Forex traders today in light of Mr. Johnson's conviction. It was a pretty speedy deliberation by the jury. They only took a few days to return the verdict. And that was after only a three-week trial, which, by comparison to UK, the trial was pretty speedy.
Essentially, it was an old-fashioned front-running case. The prosecution alleged that Johnson breached confidentiality due to HSBC's client care in energy. They were about to do a $3 1/2 billion currency trade. And HSBC and Johnson and his traders essentially, armed with that knowledge that the trade was about to go ahead, ramped the price of pound sterling, bought ahead of the trade, and sold after, and therefore, netted themselves a pretty handsome profit.
What Johnson's lawyer said was that actually, this was a very conventional pre-hedging strategy, which is widespread amongst currency dealers. There's nothing particularly wrong with that. And actually, the US were trying to make something criminal that was pretty everyday practise.
Now, Forex markets are renowned for being pretty lightly regulated. And as you said, the defence argued that this was a standard practise in FX markets to pre-hedge, particularly a sizable FX transaction like this. So what seemed to undermine the defence's case for Mr. Johnson?
Well, on your first point, it's correct that back in 2011, which is when the trade happened, Forex was a largely unregulated market. And obviously, since then, we've had the big Forex-rigging scandal. Banks paid about $10 billion worth of penalties as a result of that. And Johnson's arrest at JFK airport was the DOJ's big success. However, it doesn't really have much to do with the rigging that the banks paid penalties for. And I'll come to that in a minute.
However, in terms of what undermined Johnson's case that this was a pretty traditional pre-hedging strategy was some of the emails and the phone calls that the jury heard. And we can play some excerpts now.
I mean, obviously, we got a bit of way to go, right? I don't know what his average is, but as long as it's under that rate, they can't really complain. Certo?
If it's over the 3730, they're going to squeal.
If it's over what?
If it's over-- well, it was around 5630 when they called us. Certo? I mean, it spent most of morning around 5620, 30. So we should probably make sure we don't ramp it up through there. I don't know what its averages is. I don't know how much it got. Seems that they're starting to bite.
No, you're kidding?
[LAUGHS] Fucking Christmas. ESTÁ BEM. Tudo bem. Good man. Obrigado.
Those recordings of Johnson's comments seem to have been a pretty key factor in undermining the defence-- this was just standard practise, pre-hedging-- and in fact, led the jury to believe that it was more front-running of the client's orders.
Now, there is another element of this case, which is that Johnson's colleague, or former colleague, I should say, Stuart Scott is facing an extradition hearing in the UK later this week. The US are seeking to press similar charges against him. Isso esta certo?
Sim. So Johnson was indicted with Stuart Scott. They are alleged co-conspirators. So yeah, things have got automatically a lot bleaker for Mr. Scott overnight.
What's going to happen on Thursday is purely on the merits of the US government's extradition arguments. They're not going to be deciding whether Scott is guilty of the same charges as Johnson. It's purely whether the US government is correct to want to extradite him to the US to stand jury trial in the same way as Johnson.
However, one of the arguments that a Magistrates' Court in this country will always deliberate over is the so-called foreign bar. So is this alleged wrongdoing a crime in both countries? They'll be looking at whether any other alleged co-conspirators have already been tried in that particular country. And obviously, Johnson has been tried and now convicted. So in that respect, it doesn't look great for Mr. Scott. However, he will, if he is extradited, face a jury trial in the normal way. And it's always possible that that will return a not guilty verdict.
In terms of DOJ, it's a great philosophical win for them because they have had a few setbacks with transatlantic investigations of late. I'm thinking of the JP Morgan Whale case that they've had to drop in the libel-rigging scandal, which obviously preceded that of Forex. The only convictions that they've managed to secure against a couple of British former Rabobank traders, those convictions have been quashed. And that was over how evidence is shared amongst prosecutors and regulators on both sides of the pond.
They've also got this bigger case that emanates from the Forex-rigging scandal against the so-called Cartel. And those are former traders of Citi, JP Morgan, and Barclays. And those are the traders that wrote the emails that really became infamous during the Forex-rigging scandal.
In a way, they really don't have anything to do with Johnston's case at all, beyond the word Forex within the DOJ's press release. And it's going to be a much more interesting case to see how that progresses. Those cartels, so-called traders, haven't fought extradition, though they're all British-based. And they're going to try their luck in New York and are currently having some pretrial hearings right now.
Yeah, and that's an antitrust case, where they were allegedly colluding to try and move markets in their favour rather than specifically front-running a client's orders.
All right, Caroline. Muito obrigado.
So turning to Commerzbank, Germany's second largest listed lender has drafted in financial advisors at Goldman Sachs and Rothschild as it braces for potential takeover bids from European rivals. Commerzbank is one of the biggest lenders to the German Mittelstand, which is the network of small and medium-sized companies that form the economic backbone of Europe's largest economy.
So there is an attractive business there. But the bank has been beset by poor performance for many years and was bailed out during the financial crisis by the German government. So it's not an obvious situation as to why anyone would want to buy the bank, or indeed, whether a deal will happen. But the fact that Commerzbank has hired advisers is extremely interesting.
And joining us to discuss the latest developments there is Olaf Storbeck, our new FT correspondent in Frankfurt. Olaf, hello. Good story today. I see that it's moved the markets. Commerzbank shares are up over 3%, I think, on the news of them hiring advisors. Can you just tell us a bit about the timing of this move and whether you think, given the political situation with the recent election, that things are heading towards a potential deal? Are things hotting up over there?
Well, things are surely-- well, I'm not sure if I would call it hotting up, but warming up, that's for sure. I think given the election and the fact that Germany doesn't have a new coalition and only has a kind of caretaker government at the moment, there won't be a deal in the coming months, and the coalition talks will drag on probably at least until Christmas. And before that, nothing will happen in Berlin. And with a 15.6% stake, the German government is basically the key player in this whole thing. As long as they don't make up their mind, nothing will happen.
And the finance ministry has made clear they are not feeling the time pressure. They are not rushing to a deal. And they also are keen on getting a good deal for the taxpayer. And Commerz has been one of the best performing German stocks over the last 12 months. But it's still at EU11.40 or EU11.80. It's still less than half of what the government paid per share when it bailed out the bank in 29.
And politically, do you think that a foreign takeover of Germany's second biggest listed lender is possible? Do you think there would be political resistance to that? Because there's been rumours of interest from BNP Paribas and Societe Generale in France, as well as from UniCredit, Italy's biggest bank, which has a sizable presence in Germany as well. So what do you think about the political potential obstacles here?
Yes, it depends probably a bit on the country where the bidder is coming from. So there were some reports that Berlin-- by [GERMAN], the weekly magazine that Berlin was kind of quite in favour of a deal with BNP Paribas. A French buyer would be probably politically more palatable and more digestible for Germany than an Italian bidder, mainly for the reason that eventually, a banks strength, even in today's banking union in the EU, is eventually determined by the strength of sovereign that hosts it. And given the budgetary issues in the high debt of Italy and also the political instability in Italy, Berlin would probably be much more reluctant to get the most important lender of the German Mittelstand into Italian hands basically.
And finally, Olaf, what about the potential for further domestic consolidation in Germany? Because I seem to remember last year that Deutsche Bank, the country's biggest listed lender, and Commerzbank held abortive talks of some kind about a potential merger there. Is that potential deal completely off the table? Or could that resurface at some point?
I don't think a merger of Deutsche and Commerz is completely off the table. It is a matter of time. Deutsche definitely need a couple of more years at least to sort out its own issues. And once they have done this, and if they are able to do this successfully, it's probably the most straightforward option because the synergy potential in retail banking, which is not very profitable and has been facing really tight competition in Germany for decades due to the network of local savings banks and cooperative banks is probably the best way to get to one really strong German lender.
And also, a cross-border merger, either with BNP or with UniCredit, would also be a bit of a problem for Deutsche Bank. And one other political angle would be the question, would Berlin really be willing to basically weaken Deutsche Bank? And one source I talked to said, well, if they approve a merger with UniCredit or BNP or somebody from abroad, a big bank from abroad, it would basically be an admission that Deutsche is really beyond repair and would weaken Deutsche Bank significantly. And it's questionable if Berlin would really be willing to do this.
Yes, so it's a question of time before Deutsche gets its act together and is strong enough to do a deal. Maybe that's why the foreign bidders are looking at a possible deal now, while Deutsche is still too weak to go ahead with such a deal. So interesting situation to watch, Olaf. Thank you very much for joining us and talking to us. And we'll follow that very closely, I'm sure.
And for our final segment, we're going over to New York to hear Ben McClannahan, our US banking editor, interview Jack Kokko, chief executive of AlphaSense, a company using artificial intelligence to change the way professional research is done.
Jack Kokko, thank you very much for joining us. Let's talk quickly about AlphaSense, what it is, what you do, and how you're transforming lives of analysts around the world.
Good, well, AlphaSense, you can think of us as a Google for research professionals, whether it's analysts or portfolio managers at hedge funds, mutual funds, investment banks, and then business professionals in corporations. And what people use AlphaSense for is finding information that used to be extremely hard to locate in corporate filings, equity research, news, company presentations, all this content, tens of millions of documents that are out there on public companies, as well as private. As an analyst I was printing out big piles of paper on my desk and flipping pages--
You were at Morgan Stanley.
Está certo. It's a while ago. But I still remember all those long nights and weekends manually looking for information. And we wanted to build a lot of automation on top of that, just leverage AI and cloud computing, machine learning, to help automate some of those grunt tasks that are keeping analysts busy and allowing them to focus on connecting the dots.
Well, talking to any analyst these days, or any head of investment research in the US, they're all terrified about the impact of MiFID, which is coming down the pike very rapidly. MiFID, of course, is an EU directive designed to provide more transparency into the pricing of investment research. To what extent will it affect the way you go about your business?
Well, we are certainly hearing some of those doomsday concerns and predictions and also some more optimistic ones. And really, it depends on who you talk to. But what we are seeing is really a big shake-down happening. That's one thing that's certain. And there's going to be a lot of negotiations still happening between buy-side and sell-side participants.
So who's shaking who down in this scenario?
Well, it's hard to tell. But I could imagine a lot of buy-side firms trying to see if this is an opportunity to reduce their spending, or at least target their spending on where they believe they're getting value. And where we come in is we've seen that there's really a big gap in the data that people have at their hands to really be able to make a smarter data-driven decision of, among the sell-side firms, who is providing high value research for this biotech theme or that energy team on a buy-side firm's roster to decide who deserves the dollars after this reshuffle happens.
Sim. How do you go about beginning the conversation? How do you put a price on research?
Well, one good way to do that is to try to determine where, really, the quality of research lies. There's a huge volume of research being published, tens of thousands of reports every day. And a lot of it is-- we've got these couple of two-page reports that go out after every earnings announcement and every little update by the company that pretty much repeats what the company said. And then you've got, at the other end, really thoughtful, deep pieces, thematic analysis on cross-sector trends that are affecting industries and companies that are really delivering a lot of value.
And what we're trying to do is follow and help the buy-side firm analyst understand where they really got value. What reports did they spend two minutes, two seconds on, or 20 minutes on? And where did they actually find really valuable insights that they highlighted, annotated, or perhaps even extracted data and forecasts into Excel, and doing their analysis based on the report? There's a huge difference between those endpoints. And that's what we're trying to help buy-side firms to determine, as well as sell-side.
And I think that's hopefully going to help the whole industry, from our perspective, get to a better, a more efficient outcome here, where based on better data, you determine who is providing best value here and there, and then allocating the research dollars accordingly.
What does your analyst suggest at the moment? Is there a vast amount of research that is just never read, or just briefly clicked on and then ignored?
There's absolutely a vast amount of research that is just briefly clicked on and not read. And then there's a smaller proportion, but still a very significant amount of research, that is getting deep readership. In the past, nobody has known which is which, and which reports are just clicked on versus read and analysed more deeply. It's been just impossible to do, when a lot of research went out in the broad email distribution lists, or were just opened up as PDFs, where you could see that report was opened, but you didn't see anything beyond that. So we've tried to go much deeper than that and analyse the actual engagement with reports. So you can determine where you've got value and where you didn't.
Another thing about that I've been noticing in recent years-- and I'm not the only one, of course-- is the sort of slow death of the sell recommendation. I went through the Bloomberg Terminal and looked at it empirically. And the median consensus recommendation has crept up incrementally over the past few years. O que isso significa? Does this reflect the overpowering influence of the corporate finance departments, all the money that's made through Roche's and so on? Banks just don't want to jeopardise those relations by having some guy in the corner putting a sell rating on.
There certainly is quite a bit of that going on, where if you're an analyst, you want to have access to companies that you're covering. You want to be perceived as an expert in those companies and their industries. And if you get into a virtual penalty box by having a sell rating on a company, you might have trouble actually getting those insights. So there's definitely a challenge there.
And you're absolutely right. If you look at the statistics, they're just-- even 10, 15 years ago, were more sell ratings, relatively speaking. And people expected that once you separate-- put a Chinese wall between banking and research that you'd have more sell ratings and less buy ratings. But the end result really has been the opposite.
But I think maybe you shouldn't care so much about that, and look at where is really the value on the inside within the report? Can you glean something from the language that tells you what the analyst really thinks about where the company is going and what their strengths are, what their risks are?
So you need some kind of tool like AlphaSense to help you sift through that.
Well, certainly, we do try to help there. And if you start from the traditional model of where you receive research by email, and you read those reports that you happen to notice, or you see a headline that you happen to like, that's one way to consume research. The other one is, perhaps to start with, hey, I'm looking at a theme that I want to understand, or I need to quickly get up to speed on this company. Let me find the most relevant reports to what their growth plans are in China, for example, and finding the most relevant research across 1,000 providers it's not an easy task. But that's where technology comes in and certainly can help.
Jack Kokko, thanks so much for joining me.
That's it for this week. All that's left to do is think Caroline, Olaf, and Ben for their contributions, and to thank you for listening. Remember, you can keep up-to-date with all the latest banking stories at ft/banking. Banking Weekly was produced by Fiona Simon and Aimee Keane. Until next week, goodbye.
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FOREX Bank i Visby söker säljare för sommar - och extraarbete.
FOREX Bank AB.
Gotlands Kommun, Gotlands län Publicerad: tisdag, 20 februari 2018.
Är du en säljande person som vill vara med och skapa de bästa förutsättningarna för kundernas resa och vardagsekonomi?
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